万联证券：收入及利润增速环比均有所下降，不同属性房企事迹弘扬抓续分化

乐居财经 李礼 11月13日，万联证券发布房地产行业追踪阐扬。行业中枢不雅点：　　A股上市房企前三季度举座事迹承压，但从不同企业属性角度来看，国央企布景房企体现出了更健康的财务水平，从个股层面来看，行业神气抓续优化下部分优质企业在行业低谷期仍弘扬出了较强韧性，从现在的行业启动情况来看，销售端栽培进度冉冉，仍需抓续温雅中枢城市地产战略的优化以及后续商场成交情况，提倡温雅财务持重、销售弘扬较好、土储弥漫的国央企布景房企以及部分优质民营房企。　　投资重点：　　收入及利润增速环比均有所下降，不同属性房企事迹弘扬抓续分化：万联证券统计的72家房企2023年前三季度举座营收同比增速为0.15%，较H1下降4.03pct。2023年前三季度头部/中型/微型房企买卖总收入同比增速为-6.82%/+10.28%/+35.02%,国/央企、非国央企布景房企买卖总收入同比增速为11.09%、-5.99%；利润方面，万联证券统计的72家房企2023年前三季度归母净利润为同比下降17.47%，下滑幅度环比H1扩大13.36pct，国/央企布景房企2023年前三季度归母净利润同比增速为-21.76%，环比H1下降幅度扩大了13.78pct；非国央企布景房企归母净利润同比增速为-0.49%，环比H1增速由升转降。　　A股房企盈利才能仍然承压，国/央企布景房企盈利韧性更强：万联证券统计的72家房企2023年前三季度毛利率水平为16.90%，同环比变动差异为-1.79%/-0.68%。其中，头部/中型/微型房企2023年前三季度毛利率水平为16.00%/16.26%/27.72%，较客岁同时-2.30pct/-0.82pct/-4.73pct；国央企/民营房企2023年前三季度毛利率水平为20.08%/14.78%。　　杠杆水平保抓相对结识，销售回款抓续承压，国央企布景房企体现出更大上风：万联证券统计的72家房企2023年三季度末举座净欠债率为82.41%，较H1末飞腾1.61pct，较上年同时变动+3.76pct，国/央企布景房企2023年三季度末净欠债率为81.35%，非国央企布景房企的净欠债率为83.88%；A股上市房企举座剔除预收账款后的金钱欠债率为70.51%，有所下降；2023年三季度末预收账款对营收掩饰率为106.81%，较客岁同时下降11.85pct，环比H1末下降2.59pct。　　风险身分：糜掷者信心栽培不足预期、战略减弱力度不足预期、房价超预期着落、房企盈利才能大幅下降、行业信用风险超预期膨胀、数据统计偏差等。